fr.wedoany.com Rapport : Berkshire Hathaway investit 10 milliards de dollars dans Alphabet, la société mère de Google, en achetant 5 milliards de dollars d'actions de catégorie A et 5 milliards de dollars d'actions de catégorie C d'Alphabet. Cette décision fait écho à l'effort plus large d'Alphabet, qui consacre des dizaines de milliards de dollars au financement de l'intelligence artificielle et des infrastructures. Cet investissement ne signifie pas que Warren Buffett recommande soudainement les actions liées à l'IA, mais suggère plutôt que Google pourrait commencer à présenter les caractéristiques d'une entreprise durable et généreuse en liquidités que Berkshire a toujours privilégiées.
Cette distinction est significative. Warren Buffett reste la figure emblématique de Berkshire, mais la transaction avec Alphabet s'inscrit dans une nouvelle ère sous la direction du nouveau directeur général, Greg Abel. Cette initiative soulève une question fondamentale, digne de Buffett à l'ère de l'IA : Google peut-il transformer sa recherche, son cloud computing, YouTube, Gemini et la puissance de ses centres de données en ce fossé à long terme que Berkshire recherche depuis des décennies ?
L'achat d'actions d'Alphabet par Berkshire n'est pas un pari sur un chatbot, un modèle ou un produit d'IA viral en particulier, mais sur la capacité de Google à transformer son vaste portefeuille d'activités existantes en un moteur de distribution de l'IA. Alphabet contrôle Google Search, YouTube, Android, Chrome, Google Cloud, DeepMind et un portefeuille croissant de produits d'IA, ce qui lui confère une capacité de distribution à grande échelle, une infrastructure technique solide et la possibilité d'intégrer l'IA dans des services déjà utilisés par des milliards de personnes. La stratégie de Buffett a toujours favorisé les entreprises bénéficiant d'un avantage concurrentiel durable, de flux de trésorerie solides et d'une direction capable de réinvestir le capital à long terme. La stratégie d'IA d'Alphabet est coûteuse, mais elle est financée par l'une des activités numériques les plus rentables au monde. Par conséquent, Berkshire ne parie pas sur les aspects les plus brillants de l'IA, mais sur les entreprises capables d'industrialiser l'IA.
Buffett n'est pas connu comme un évangéliste de la technologie et a évité les valeurs technologiques pendant la majeure partie de sa carrière. Cependant, l'adoption finale d'Apple par Berkshire montre que l'entreprise peut acheter des valeurs technologiques lorsque l'activité ressemble davantage à une plateforme de consommation dotée d'un pouvoir de fixation des prix, de fidélité et de demande récurrente, plutôt qu'à un fabricant de gadgets. Alphabet pourrait entrer dans la même catégorie : l'activité de recherche de Google génère toujours d'énormes liquidités ; YouTube lui confère une position dominante de plateforme médiatique ; Google Cloud l'ancre dans l'informatique d'entreprise ; DeepMind fournit une recherche d'IA de classe mondiale ; et Gemini offre une gamme de produits d'IA destinés aux consommateurs et aux entreprises. Cette combinaison fait d'Alphabet une histoire d'IA très différente de celle des startups spéculatives – une immense entreprise existante qui tente d'utiliser l'IA pour défendre et étendre ses activités déjà dominantes.
L'IA est devenue une guerre d'infrastructures. La formation et l'exécution de grands modèles d'IA nécessitent des dépenses massives en puces, serveurs, centres de données, équipements réseau, électricité et talents d'ingénierie spécialisés. Un rapport de McKinsey indique qu'Alphabet, Microsoft, Amazon, Meta et OpenAI investissent tous massivement pour garantir une puissance de calcul suffisante pour la prochaine phase des produits d'IA. Cette tendance alimente une course mondiale à l'expansion des infrastructures d'IA et de la capacité des centres de données. Le plan de financement d'Alphabet vise à soutenir cette construction : l'Associated Press rapporte qu'il lève environ 80 milliards de dollars pour des investissements d'infrastructure, tandis que d'autres rapports financiers évoquent un chiffre proche de 85 milliards de dollars. Les chiffres exacts varient selon les sources, mais la direction est claire – Alphabet lève des capitaux massifs pour soutenir ses ambitions en matière d'IA et de calcul. La concurrence dans l'IA est de plus en plus déterminée par l'échelle, nécessitant des modèles avancés et une infrastructure fiable pour fournir des services aux consommateurs, développeurs et clients entreprises, la compétition passant de la démonstration au déploiement.
Un autre tournant est que Berkshire n'est plus géré au quotidien par Buffett. Le PDG successeur, Greg Abel, mène Berkshire dans un chapitre important de l'ère post-Buffett. L'investissement de Berkshire dans Alphabet s'accompagne d'une autre initiative majeure – le projet d'acquisition du constructeur de maisons Taylor Morrison – ce qui suggère un style d'allocation de capital plus agressif sous le mandat d'Abel. Cela fait de l'investissement dans Alphabet une question à la fois d'IA et de succession. Berkshire porte toujours l'ADN d'investissement de Buffett, mais sa première initiative majeure à l'ère de l'IA se déroule sous une nouvelle direction.
L'investissement de Berkshire n'élimine pas les risques associés à la stratégie d'IA d'Alphabet. Google est toujours sous pression pour prouver qu'il peut défendre son activité de recherche alors que les moteurs de réponse pilotés par l'IA changent la façon dont les gens trouvent des informations, et il fait face à une concurrence féroce de la part d'OpenAI, Anthropic, Microsoft, Meta et Amazon. Les talents sont une autre préoccupation. Barron's note que le cours de l'action d'Alphabet a chuté après le départ du chercheur éminent de Google DeepMind, John Jumper, pour Anthropic, soulignant l'attention des investisseurs sur la guerre des talents en IA. Des questions financières fondamentales subsistent également : les dépenses de plusieurs milliards de dollars en infrastructures d'IA généreront-elles des rendements suffisamment rapides pour satisfaire les investisseurs ?
L'histoire de Berkshire et d'Alphabet montre que la compréhension des investissements dans l'IA est en train de changer. La première vague d'excitation du marché s'est concentrée sur les puces, en particulier Nvidia. La prochaine phase se concentre davantage sur les plateformes capables de transformer le calcul en produits, les produits en revenus et les revenus en avantages concurrentiels à long terme. Alphabet correspond exactement à cette catégorie, avec son infrastructure cloud d'entreprise, ses produits de consommation pour une distribution rapide des fonctionnalités d'IA, ses puces d'IA personnalisées, ses talents de recherche et son système publicitaire qui pourrait être remodelé par l'IA générative. Buffett s'est bâti une réputation en évitant les modes et en achetant des entreprises durables, et Alphabet offre à Berkshire un moyen de participer à l'IA sans parier sur des « projets lunaires ».
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