fr.wedoany.com Rapport : Le prix du cuivre a clôturé cette semaine à 6,03 dollars la livre, en légère hausse de 0,09 % par rapport à la semaine précédente, soutenu par un resserrement des stocks, une baisse de la production chilienne et les anticipations de droits de douane américains. Selon le rapport hebdomadaire sur le marché international du cuivre, le prix moyen depuis le début de l’année est de 5,94 dollars la livre, en hausse de 38,54 % par rapport à la même période de 2025.
L’attention du marché reste concentrée sur les États-Unis, où les anticipations d’une éventuelle imposition de droits de douane sur le cuivre raffiné continuent d’influencer les flux physiques et d’élargir l’écart de prix entre le COMEX (New York Commodity Exchange) et le LME (London Metal Exchange). Le rapport indique que l’évolution du dollar et les signaux de la politique monétaire de la Réserve fédérale ont accru la sensibilité du prix du cuivre aux facteurs financiers : en début de semaine, les attentes de hausse des taux ont renforcé le dollar, exerçant une pression sur le prix du cuivre libellé en dollars ; par la suite, la faiblesse des données sur l’emploi américain a atténué cette pression.
Côté offre, selon les données de l’INE (Institut national de la statistique du Chili), la production chilienne de cuivre a chuté de 12,9 % en mai par rapport à l’année précédente, renforçant la perception d’une offre minière limitée. Le marché est également confronté à une pénurie de concentré et à des frais de traitement et d’affinage négatifs. Les indicateurs chinois montrent une légère amélioration de l’activité manufacturière, mais la demande traditionnelle reste faible, le soutien le plus stable provenant des secteurs des réseaux électriques, du stockage d’énergie, de l’électronique et de l’intelligence artificielle.
Concernant les stocks, les stocks visibles totaux ont diminué de 21 913 tonnes cette semaine, soit une baisse de 2,1 %, pour s’établir à 1 048 203 tonnes. Cette réduction provient principalement du LME (baisse de 14 200 tonnes) et du SHFE (Shanghai Futures Exchange, baisse de 13 055 tonnes), tandis que les stocks du COMEX ont augmenté de 5 342 tonnes. Bien que les stocks mondiaux totaux soient encore 146,7 % plus élevés qu’à la même période de 2025, la répartition régionale envoie des signaux de tension : les stocks à Londres et à Shanghai continuent de baisser, tandis que New York continue d’accumuler du métal en raison des anticipations de droits de douane.
L’écart entre les contrats à terme sur le cuivre à trois mois du COMEX et ceux du LME, bien qu’il se soit resserré par rapport à ses récents sommets, reflète toujours une prime américaine. Le marché estime que cet écart provient d’achats préventifs et d’incertitudes réglementaires – les droits de douane sur le cuivre raffiné n’étant pas encore définitivement fixés. Cette configuration de redistribution des stocks souligne l’impact de la politique commerciale américaine sur la formation des prix internationaux du cuivre.
Pour la semaine à venir, le rapport indique que le marché continuera d’être dominé par les décisions tarifaires américaines, l’évolution du dollar et les données économiques et d’inflation. En l’absence de catalyseur clair dans la politique commerciale chinoise ou américaine, le prix du cuivre pourrait évoluer latéralement. Cependant, la réduction de l’offre à Londres et à Shanghai, la pénurie de concentré et la demande liée aux réseaux électriques, aux centres de données et à l’intelligence artificielle devraient limiter une correction profonde du prix du cuivre.
Le rapport résume cinq facteurs soutenant la résilience du prix du cuivre : les anticipations de droits de douane américains sur le cuivre raffiné ; la baisse de la production chilienne et la réduction des stocks à Londres et à Shanghai ; la pénurie de concentré associée à des frais de traitement et d’affinage négatifs ; les risques liés au soufre et à l’acide sulfurique ; et la demande structurelle tirée par les réseaux électriques, les centres de données, l’intelligence artificielle et l’électrification.
