fr.wedoany.com Rapport : Le dernier cours du contrat principal du cuivre de Shanghai s’établit à 104 020 yuans/tonne, en hausse de 300 yuans par rapport au cours de clôture de la séance précédente, se maintenant solidement au-dessus du seuil des 104 000 yuans. Le prix spot du cuivre sur le marché du fleuve Yangtsé suit la même tendance, conservant la fourchette haute des 104 000 yuans. Cette hausse continue du prix du cuivre a bouleversé la logique traditionnelle des cycles de fluctuation. L’attention du marché est passée de « pourquoi la hausse ? » à « la hausse peut-elle durer ? ». L’analyse de trois secteurs clés permet de comprendre la structure actuelle de la demande de cuivre et l’évolution future du marché.
Les infrastructures de réseau électrique constituent le soutien le plus solide pour le prix du cuivre. La modernisation du réseau électrique chinois et la construction de lignes à très haute tension (THT) entrent dans une phase de mise en œuvre intensive, avec le lancement massif de projets de mise à niveau des réseaux de distribution, de rénovation des lignes anciennes et de construction du réseau principal THT. Les fabricants d’équipements électriques affichent des carnets de commandes bien remplis, et la demande de cuivre pour les câbles se libère continuellement, compensant la faiblesse de la demande dans les secteurs traditionnels de l’immobilier et de l’électroménager. La construction de réseaux électriques, caractérisée par un soutien politique, une stabilité des délais et une rigidité de la demande, constitue la base fondamentale du maintien du prix du cuivre à un niveau élevé.
L’économie de la puissance de calcul devient un nouveau moteur de la croissance de la consommation de cuivre. Avec la construction à grande échelle de centres de données et de hubs de calcul, la demande de feuilles de cuivre haute fréquence et haute vitesse de qualité supérieure est en hausse, remplaçant le secteur traditionnel des télécommunications comme principal vecteur d’augmentation de la consommation de cuivre. Les scénarios d’utilisation dans les salles de calcul, tels que la distribution haute tension, les barres omnibus en cuivre et les canalisations de refroidissement liquide, consomment plus de cuivre que les salles traditionnelles, ce qui accroît l’intensité d’utilisation du cuivre par unité de puissance de calcul. Les principaux fabricants chinois de feuilles de cuivre ont enregistré une augmentation prévisionnelle de leurs bénéfices de plus de 486 % au premier semestre 2026, avec une offre incapable de répondre à la demande, confirmant la capacité de consommation de ce secteur.
Le secteur des nouvelles énergies continue d’apporter des contributions supplémentaires. Industrie automobile" target="_blank">Les véhicules à énergies nouvelles et le photovoltaïque poursuivent leur développement. Les faisceaux de câbles haute tension, les moteurs et les feuilles de cuivre pour batteries des véhicules à énergies nouvelles, ainsi que les équipements de distribution électrique et les installations de stockage d’énergie des centrales photovoltaïques, sont tous des scénarios à forte consommation de cuivre. Avec l’augmentation du taux de pénétration des véhicules à énergies nouvelles, la croissance de la capacité installée photovoltaïque et l’accélération du déploiement des infrastructures de bornes de recharge, la consommation de cuivre dans le secteur des nouvelles énergies augmente d’année en année. Les trois secteurs que sont la demande rigide des réseaux électriques, l’essor de la puissance de calcul et la croissance stable des nouvelles énergies construisent un système de demande multidimensionnel.
Des inquiétudes subsistent sur le marché. Le prix très élevé du cuivre exerce une pression sur les marges des entreprises de transformation en aval, certaines adoptant une attitude prudente dans la prise de commandes, réduisant légèrement leur production et limitant leurs stocks. La pression de transmission en aval se manifeste progressivement, freinant une nouvelle hausse du prix du cuivre. Les analystes du secteur indiquent que l’augmentation structurelle de la demande de cuivre est suffisante, mais qu’une poursuite de la hausse nécessite des signaux plus forts. La capacité du prix du cuivre à franchir de nouveaux sommets dépendra essentiellement du rythme de déstockage. Le marché devra surveiller l’ampleur de la réduction continue des stocks sociaux et des stocks en bourse. Le taux d’exécution des commandes des entreprises de câbles et de feuilles de cuivre, ainsi que l’ampleur des stocks constitués avant la saison de pointe, seront des indicateurs clés pour juger de l’évolution future du prix du cuivre. Dans l’ensemble, le marché du cuivre a dit adieu à la logique cyclique traditionnelle. L’ère d’une nouvelle demande dominée par la puissance de calcul et les nouvelles énergies est arrivée. Une volatilité à des niveaux élevés et une tendance haussière résiliente devraient constituer la tendance principale du prix du cuivre au second semestre.
