fr.wedoany.com Rapport : Bayer a publié le 4 août ses résultats du deuxième trimestre 2026. La division Crop Science, qui avait connu plusieurs trimestres moroses, est devenue le principal moteur de croissance de ce trimestre, propulsant les performances du groupe au-delà des attentes du marché.
Selon le communiqué, la division Crop Science a de nouveau accéléré, principalement grâce au rétablissement de l'étiquetage du dicamba aux États-Unis et à la forte demande de semences de soja et de coton. L'étiquetage du dicamba avait fait l'objet de controverses avec les autorités réglementaires locales ; cette approbation lève désormais les restrictions d'adoption de son pack technologique pour la saison de plantation américaine.
L'EBITDA ajusté du groupe a augmenté de 1,9 % en glissement annuel pour atteindre 2,144 milliards d'euros, dépassant le consensus des analystes de Bloomberg qui tablaient sur 1,93 milliard d'euros. Malgré la pression persistante des litiges liés au glyphosate, l'entreprise est parvenue à conjuguer croissance des revenus et gains d'efficacité dans ses activités agricoles. Les revenus du trimestre s'élèvent à 10,872 milliards d'euros, en hausse de 2,2 % en glissement annuel après ajustement des effets de change et de périmètre. Le bénéfice net ressort à 219 millions d'euros, inversant la perte de 199 millions d'euros enregistrée à la même période l'an dernier ; le bénéfice par action ajusté recule de 16,7 % à 0,95 euro. L'impact négatif des changes ne s'élève qu'à 63 millions d'euros, contre 550 millions d'euros un an plus tôt.
Concernant les flux de trésorerie et la dette, le flux de trésorerie disponible trimestriel est négatif à hauteur de 371 millions d'euros, contre un flux positif de 125 millions d'euros à la même période l'an dernier, en partie en raison de l'augmentation des paiements liés aux accords de règlement des litiges. Au 30 juin, la dette financière nette s'établit à 33,647 milliards d'euros, en hausse de 3,5 % par rapport au 31 mars et de 1,1 % en glissement annuel.
Les revenus ajustés de la division agricole ont augmenté de 3,5 % pour atteindre 4,91 milliards d'euros. Dans le secteur des semences, les ventes de semences et de traits de soja ont progressé de 16,9 % en glissement annuel, et celles de semences de coton de 69,2 %, toutes deux bénéficiant du rétablissement de l'étiquetage du dicamba. Les ventes de semences et de traits de maïs ont reculé de 2,5 %, la croissance en Europe, Moyen-Orient et Afrique (EMEA) et en Asie-Pacifique ne compensant que partiellement la baisse des volumes en Amérique du Nord, affectée par un report de volumes vers le premier trimestre.
Dans le secteur de la protection des cultures, les ventes ajustées d'herbicides à base de glyphosate ont augmenté de 12,6 %, portées à la fois par les volumes et les prix ; les ventes d'insecticides ont progressé de 15,9 %, également soutenues par la croissance des volumes et des prix en EMEA et en Asie-Pacifique.
L'EBITDA avant éléments spéciaux de la division Crop Science a bondi de 30,2 % à 902 millions d'euros, grâce à la croissance de revenus à forte marge et à la baisse des coûts des ventes — cette dernière résultant du plan d'efficacité « Five-Year Framework » visant à améliorer la rentabilité de la division. La marge d'EBITDA ajusté a augmenté de 3,9 points de pourcentage à 18,4 %, son niveau le plus élevé récent pour la division.
Le directeur général, Bill Anderson, a déclaré que d'un point de vue opérationnel, l'entreprise est en bonne voie pour atteindre ses objectifs annuels, les trois divisions étant sur la bonne trajectoire. Il a également mentionné des progrès sur les priorités stratégiques à long terme, notamment la revitalisation du pipeline pharmaceutique et l'exécution du plan quinquennal au sein de la division Crop Science ; la décision favorable de la Cour suprême des États-Unis en faveur de la filiale de Bayer, Monsanto, renforce la position de l'entreprise dans le cadre du règlement collectif proposé concernant les litiges liés au Roundup. Le marché considère que ces résultats montrent que la division agricole, qui a pesé sur le groupe pendant des années, redevient un moteur de croissance, au moment même où Bayer doit générer des flux de trésorerie pour financer la résolution de son passif lié aux litiges sur le glyphosate.
Au Brésil, Bayer fait face à un autre litige dont l'évolution lui est défavorable. Le Brésil est le plus grand marché de semences de soja de Bayer en dehors des États-Unis. Fin juillet, la Superintendência-Geral du Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade), l'autorité brésilienne de la concurrence, a recommandé d'imposer des sanctions aux sociétés du groupe Bayer pour des pratiques anticoncurrentielles présumées dans les mesures d'incitation offertes aux sélectionneurs pour l'adoption de la biotechnologie Intacta RR2 PRO et dans les programmes de licence technologique associés.
L'enquête a débuté en janvier 2018, à la suite d'un signalement reçu lors de l'examen de l'acquisition de Monsanto par Bayer, concernant l'accès aux semences de soja et leur multiplication, ainsi que les licences de biotechnologie. Les pratiques examinées incluent les politiques d'incitation offertes aux sélectionneurs de soja pour l'adoption de la biotechnologie Intacta RR2 PRO, les pratiques liées au germoplasme Monsoy et à la biotechnologie Intacta RR2 PRO, ainsi que les obligations contractuelles exigeant des multiplicateurs de semences qu'ils achètent une proportion minimale de semences de base (sementes matrizes) auprès des entreprises enquêtées. L'affaire a été transmise au tribunal administratif du Cade pour décision finale ; la recommandation de la Superintendência-Gérale n'est pas une décision définitive, et Bayer conserve la possibilité de présenter sa défense lors de l'examen par la chambre collégiale. Bayer n'a pas commenté cette affaire dans son communiqué de résultats.
Concernant les perspectives, Bayer a confirmé l'ensemble de ses objectifs pour l'exercice 2026, à l'exception de la dette financière nette, qui devrait être inférieure aux prévisions initiales. Sur la base des taux de change au 30 juin, les revenus du groupe sont attendus entre 44,7 et 46,7 milliards d'euros, avec un bénéfice par action ajusté compris entre 4,20 et 4,70 euros. Au premier semestre, les revenus du groupe s'élèvent à 24,277 milliards d'euros, en hausse de 3,3 % après ajustement ; l'EBITDA avant éléments spéciaux atteint 6,597 milliards d'euros, en hausse de 6,6 % ; le bénéfice par action s'établit à 3,66 euros, en hausse de 3,4 %.
