fr.wedoany.com Rapport : Le 21 mai, le segment des petits métaux a ouvert en hausse. À 10h22 le même jour, la progression du segment atteignait 2,41 %. Les titres Dongfang Tantalum et China Tungsten & Hightech ont grimpé de plus de 6 %, tandis que les actions de Haotong Technology, Tin Industry Co., Dongfang Zirconium, Jinduicheng Molybdenum et Huaxi Nonferrous figuraient parmi les plus fortes hausses. Les analyses de marché indiquent que ce mouvement est directement porté par l'amélioration des fondamentaux sur le marché au comptant, conjuguée à l'affaiblissement du dollar, au renforcement de l'attribut de ressource stratégique et à la demande croissante émanant de secteurs émergents tels que l'intelligence artificielle, les semi-conducteurs et le photovoltaïque. Les anticipations d'un resserrement continu de l'offre et de la demande de petits métaux se renforcent sur le marché, la volonté d'afflux de capitaux s'accroît, propulsant le rebond global du segment.

Sur le marché au comptant, l'évolution spécifique de chaque produit est la suivante :

Tantale

Le 20 mai, le prix du lingot de tantale (Ta ≥ 99,95 %) était coté entre 6 600 et 6 700 yuans/kg, avec un prix moyen de 6 650 yuans/kg, en hausse de 1,53 % par rapport à la séance de négociation précédente. Récemment, le marché du tantale a connu un tournant, les prix ayant atteint un plancher, se sont stabilisés et ont amorcé un rebond, la tendance haussière du secteur se précisant progressivement. Les sources d'approvisionnement à bas prix au sein de la chaîne industrielle s'épuisent rapidement, les cotations des différentes catégories de produits augmentent simultanément et la situation globale du marché s'améliore régulièrement. Portées par l'anticipation de nouvelles positives, certaines entreprises de fonderie ont activement ralenti leur rythme de livraison et suspendu leurs cotations externes, les sources de marchandises à bas prix disponibles sur le marché étant pratiquement épuisées. Le sentiment haussier des négociants et des détenteurs de stocks continue de se renforcer. De plus, la hausse constante du coût des matières premières du minerai de tantale en amont constitue un soutien, et le marché s'attend à ce que les prix de l'oxyde de tantale et des lingots de tantale poursuivent leur progression régulière.

Étain

Le 21 mai, le prix moyen de l'étain SMM 1# a augmenté de 3,82 % par rapport à la séance précédente. Avec la hausse du prix de l'étain, le sentiment d'attentisme s'est renforcé sur le marché et les transactions ont été relativement calmes. Du point de vue des fondamentaux, côté offre, la majorité des entreprises de fonderie ont maintenu une production stable en mai ; côté demande, les achats en aval sont restés prudents, principalement exécutés en fonction des commandes.

Terres rares

Sur le marché au comptant, le 21 mai, soutenu par la demande issue des achats de grands groupes, le prix moyen de l'oxyde de praséodyme-néodyme a augmenté de 1,81 % par rapport à la séance précédente.

Avis des institutions

Une note de recherche de Sinolink Securities publiée le 18 mai souligne que le niveau central des prix des terres rares n'a cessé de remonter depuis le début de l'année, ce qui pourrait être fortement corrélé aux documents relatifs à l'offre publiés entre 2024 et 2025, la réforme de l'offre du secteur se poursuivant. Les exportations pour l'ensemble de l'année 2025 ont diminué de 1 % en glissement annuel, mais depuis le début de 2026, la hausse des exportations est significative, indiquant une demande de reconstitution des stocks encore importante à l'étranger. Le segment des terres rares continuera d'évoluer vers une double hausse de sa valorisation et de ses performances, l'année 2026 étant également une année clé pour la résolution des problèmes de concurrence entre pairs pour les acteurs majeurs. Concernant l'étain, l'institution estime que les stocks cachés de lingots d'étain s'épuisent progressivement, et que le prix de l'étain devrait se renforcer dans un contexte de reconstitution de la liquidité macroéconomique ou de débordement des marchés technologiques, la configuration offre-demande de l'étain étant favorable à long terme. Pour le molybdène, le prix du concentré de molybdène sur la période était de 5 210 yuans/tonne-degré, en hausse de 10,50 % en séquentiel ; le prix du ferro-molybdène sur la période était de 324 000 yuans/tonne, en hausse de 9,46 % en séquentiel. Le degré de déstockage du minerai importé est élevé et le prix intérieur du molybdène s'est stabilisé et a rebondi. Le volume des appels d'offres des aciéries reste dynamique, le déstockage se poursuit en amont et en aval de la chaîne industrielle, l'impasse d'un marché du molybdène « avec volume mais sans prix » se débloque progressivement, et le canal haussier se confirme davantage. Le molybdène est également un métal lié à la défense, ses stocks restent bas, et l'augmentation des dépenses de défense à l'étranger pourrait encore tirer les prix du molybdène à la hausse. Quant au tantale, le secteur devrait bénéficier d'une conjoncture haussière portée par la demande haut de gamme. Les valeurs concernées incluent Dongfang Tantalum, Xinjinlu et Jiangwu Equipment.

Une note de recherche de CITIC Securities publiée le 13 mai indique qu'au premier trimestre 2025 et 2026, la croissance des bénéfices du secteur des métaux s'est généralement accélérée, le tungstène, le lithium, le plomb-zinc et les aimants en terres rares étant en tête, tandis que l'aluminium, le cuivre, le nickel-cobalt-étain-antimoine et l'or ont affiché des performances relativement faibles depuis le début de l'année. La valorisation actuelle du segment des métaux reste à un niveau raisonnable, celle de l'aluminium, du cuivre, du nickel-cobalt-étain-antimoine et de l'or se situant à des niveaux relativement bas, un redressement de la valorisation restant envisageable. Les dividendes du secteur ont légèrement diminué, mais le rendement prévisionnel du dividende de certaines actions individuelles dépasse encore 5 %. Pour les perspectives de 2026, avec l'atténuation des chocs de liquidité, les perturbations fréquentes de l'offre et la poursuite d'une conjoncture élevée dans certains secteurs en aval, il est recommandé de continuer à se concentrer sur les opportunités de configuration dans les segments du lithium, du cuivre, des terres rares, des métaux stratégiques, de l'aluminium et de l'or.

Guotai Haitong Securities estime que depuis 2024, les prix des terres rares se sont progressivement stabilisés à un niveau plancher, la tendance au ralentissement des quotas indicatifs nationaux se poursuit, et bien que les anticipations de développement des terres rares à l'étranger soient vives, les progrès réels pourraient être inférieurs aux attentes. Côté demande, les secteurs des véhicules à énergie nouvelle, de l'électroménager et de l'énergie éolienne maintiennent la base, tandis que les robots humanoïdes constituent une option haussière à long terme, le rideau s'étant levé sur un retournement de l'offre et de la demande. Les terres rares, en tant que produit stratégique national, devraient connaître une double hausse de leurs bénéfices et de leur valorisation.

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