fr.wedoany.com Rapport : Halo Minerals progresse dans son projet Playa Verde, une initiative de retraitement de résidus de cuivre et d'or détenue à 100 % au Chili, qui a obtenu l'approbation de l'évaluation d'impact environnemental (EIE), éliminant ainsi un risque majeur dans le développement minier.
Le projet rapporte des réserves de minerai de 32,2 millions de tonnes, contenant environ 80 000 tonnes de cuivre, avec une valeur actualisée nette après impôts (VAN10) de 154,1 millions de dollars et un taux de rendement interne (TRI) estimé à environ 51 %. Halo prévoit d'utiliser des technologies éprouvées de dragage, flottation et SX-EW (extraction par solvant-électrolyse) pour récupérer le cuivre et l'or des résidus historiques. La direction cherche à privilégier une stratégie de financement combinant accords d'enlèvement, financement fournisseur, redevances, financement par flux et dette de projet, afin de minimiser la dilution des actionnaires. Les catalyseurs clés à court terme incluent l'achèvement d'une étude de faisabilité actualisée et bancable, la sélection de partenaires opérationnels et financiers, une décision finale d'investissement (DFI) potentielle d'ici fin 2026, et une première production au plus tôt au second semestre 2028.
Le marché mondial du cuivre fait face à un déficit d'offre, alimenté par l'électrification, l'expansion des centres de données et l'adoption des véhicules électriques, tandis que le développement de nouvelles mines est confronté à des délais d'autorisation longs et à une hausse des coûts d'investissement. Dans ce contexte, les entreprises cherchant des voies de production alternatives, y compris le retraitement des déchets miniers historiques, attirent de plus en plus l'attention des investisseurs. Halo Minerals PLC, cotée sur le marché AIM de Londres fin mars 2026, se concentre sur la récupération de cuivre et d'or à partir de résidus miniers historiques au Chili.
Le directeur général, Andrew Dennan, a présenté la stratégie de l'entreprise, l'économie du projet et la voie vers la décision finale d'investissement. Dennan a été directeur financier de Coro Energy pendant quatre ans et directeur général d'Ascent Resources pendant cinq ans, avant de prendre la tête de Halo Minerals après l'approbation de l'EIE de son projet phare.
L'actif phare de Halo, le projet Playa Verde, a été acquis début 2025 pour 7,5 millions de dollars, avec un paiement échelonné différé aux anciens actionnaires de Copper Bay Group. Les résidus concernés ont été initialement déposés entre les années 1930 et 1970 par deux grandes mines historiques de la région d'Atacama au Chili. Au cours des décennies suivantes, ces résidus ont été entraînés en aval sur environ 120 kilomètres, formant une plage que l'UNESCO aurait identifiée dans les années 1980 comme l'un des plus grands sites de pollution industrielle du Pacifique. Environ un mois après l'acquisition, le comité interministériel chilien a approuvé à l'unanimité l'EIE du projet, et la résolution écrite a été reçue en octobre 2025. Dennan a qualifié cette approbation de l'une des étapes les plus importantes pour réduire les risques du projet, ouvrant la voie aux permis accessoires et à la production. Outre la récupération du cuivre et de l'or, le projet a une mission de réhabilitation environnementale : le traitement devrait réduire les concentrations d'arsenic et d'autres métaux lourds dans le sable recomposé, avec pour objectif final de rendre la plage à des fins récréatives.
Le récent rapport de personne compétente (CPR) du projet, publié simultanément à l'introduction en bourse de Halo sur l'AIM au premier trimestre 2026, décrit des réserves de minerai de 32,2 millions de tonnes avec une teneur en cuivre de 0,25 %, soit environ 80 000 tonnes de métal cuivre contenu. Sur la base d'hypothèses de prix du cuivre à 5,30 $/lb et de l'or à 4 300 $/oz, le CPR a calculé une VAN10 après impôts de 154,1 millions de dollars et un TRI d'environ 51 %. Dennan a noté que les prix actuels du cuivre et de l'or sont supérieurs à ces hypothèses, ce qui, s'ils persistent, implique un potentiel de hausse supplémentaire de la valorisation, mais comporte également un risque de volatilité. Outre les chiffres des réserves, la société rapporte des ressources JORC plus larges de 53,4 millions de tonnes à terre, y compris 21 millions de tonnes supplémentaires dans la zone de la digue ouest. La délimitation des ressources est basée sur plus de 300 forages et 2 500 échantillons, et les travaux techniques ont été réalisés par Wardell Armstrong, Cube Consulting et EMI Consultores.
Sur le plan opérationnel, Halo prévoit de déployer une drague suceuse flottante pour récupérer les résidus de la plage, alimentant une usine combinée d'extraction par solvant-électrolyse (SX-EW) et de flottation située derrière la plage. Le plan vise à traiter 5 millions de tonnes de minerai par an, produisant environ 7 500 tonnes de cathodes de cuivre et 8 000 à 8 500 tonnes de concentré de cuivre (teneur en cuivre de 20 %), avec une teneur en or de 5,5 g/t, et un taux de récupération métallique estimé d'au moins 72 %. Dennan a défini le choix technologique comme délibérément conventionnel plutôt qu'expérimental, déclarant : « Nous ne réinventons pas la roue dans aucune partie de cela. La technologie de dragage est déjà bien établie, largement utilisée dans l'exploitation minière des sables minéralisés et des alluvions. En ce qui concerne la technologie de traitement des minéraux, nous utilisons la flottation et le SXEW. » Dennan a lié ces choix technologiques au risque d'exécution et à la capacité du projet à obtenir une approbation environnementale, car les autorités de délivrance des permis sont généralement moins enclines à tenter des méthodes non éprouvées sur des sites côtiers sensibles.
Les dépenses d'investissement sont estimées à environ 86,5 millions de dollars, comprenant environ 10 millions de dollars pour l'équipement de dragage, 33 millions de dollars pour l'équipement de l'usine, près de 30 millions de dollars pour la construction, environ 10 millions de dollars pour les coûts indirects (tels que la mise à niveau des lignes de transport d'électricité), et 6 à 7 millions de dollars de contingence. La direction indique que des travaux continus pourraient réduire davantage ce chiffre. Sur le plan opérationnel, la société estime un coût opérationnel tout compris d'environ 2,19 $ par livre de cuivre, y compris environ 10 cents de contingence, ce que Dennan qualifie de positionnement du projet dans le bas du deuxième quartile mondial des coûts. Halo n'a pas l'intention de constituer une équipe opérationnelle interne, mais prévoit plutôt de signer des contrats avec des opérateurs expérimentés pour le dragage et l'exploitation de l'usine. En matière de financement, la direction décrit une structure de financement en couches visant à minimiser la dépendance aux nouveaux capitaux propres, comprenant des accords de prépaiement et d'enlèvement avec des négociants en métaux, un financement fournisseur couvrant environ 50 à 60 % des coûts de l'usine et de l'équipement, des arrangements de redevances et de financement par flux liés à la production future, et de la dette de développement de projet. Les capitaux propres sont positionnés comme le dernier et le plus petit composant de la structure.
Outre les réserves terrestres, le permis de Halo s'étend à environ 1,5 kilomètre dans la baie adjacente, et la direction estime que le fond marin de cette zone pourrait contenir jusqu'à 100 millions de tonnes supplémentaires de résidus similaires. La société a commencé à demander des droits d'utilisation des zones maritimes par l'intermédiaire du ministère chilien de la Défense. De plus, les responsables de la région de Copiapó ont invité Halo à explorer d'autres opportunités de retraitement de résidus dans la zone. Les objectifs annoncés par la direction sont les suivants : finaliser les partenaires de dragage et de traitement d'ici le prochain trimestre, prendre une décision finale d'investissement au plus tôt au quatrième trimestre 2026, et achever une phase de construction de 18 mois, avec pour objectif une première production au plus tôt au second semestre 2028.
La stratégie de Halo Minerals se situe à l'intersection de deux grandes tendances : la pénurie structurelle de l'offre de cuivre et l'intérêt croissant pour le retraitement des résidus comme alternative au développement de mines vierges. La demande mondiale de cuivre continue d'être remodelée par l'électrification, la construction de centres de données alimentée par l'intelligence artificielle et l'adoption des véhicules électriques. Dennan note que les véhicules produits par des entreprises comme BYD et Tesla nécessitent environ 4 à 5 fois plus de cuivre que les véhicules à moteur à combustion interne traditionnels. Dans ce contexte, le retraitement des résidus offre une voie relativement plus rapide et moins coûteuse pour un approvisionnement supplémentaire en cuivre par rapport à l'exploration et au développement de mines vierges. Le Chili, avec plus d'un siècle d'histoire minière et plus de 760 sites de résidus répertoriés, offre une opportunité significative pour cette stratégie. Dennan a conclu : « Les perspectives macroéconomiques du cuivre restent haussières, et nous nous attendons à ce qu'elles se poursuivent au moins pour le reste de cette décennie et dans les années 2030. » Pour les investisseurs, la clé est de distinguer les projets d'exploration spéculatifs de ceux qui disposent de ressources clairement définies, de permis approuvés et d'un calendrier de production à court terme.
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