fr.wedoany.com Rapport : Hycroft Mining Holding Corporation (NASDAQ : HYMC) a récemment publié une nouvelle étude économique indépendante pour sa mine à ciel ouvert d'or et d'argent Hycroft, située à Winnemucca, dans le Nevada, aux États-Unis. Exploitée par intermittence depuis plusieurs décennies, la mine dispose d'une infrastructure existante bien développée. Cette étude préliminaire présente la production potentielle d'or et d'argent du projet, les coûts de construction et d'exploitation, ainsi que la valeur potentielle selon différents scénarios de prix de l'or et de l'argent. Il ne s'agit toutefois pas d'une étude de faisabilité achevée et elle ne confirme pas que la mine sera construite.
La société souligne que cette étude ne prouve pas encore que le projet est économiquement viable ou qu'il remplit les conditions d'une décision de construction. Les investisseurs doivent considérer l'estimation de la valeur après impôts d'environ 4,3 milliards de dollars comme un point de départ, et non comme un chiffre définitif. Chaque futur résultat de forage, mise à jour des coûts ou modification de conception pourra être comparé à ce chiffre de référence, plutôt que d'être jugé uniquement sur la base de l'émotion.
La valorisation du projet fluctue directement en fonction des prix de l'or et de l'argent. Sur la base des prix spot actuels, la valeur après impôts double presque, passant d'environ 4,3 milliards de dollars à environ 10 milliards de dollars. Étant donné que les prix actuels sont bien supérieurs aux hypothèses du scénario de base de l'étude, cette sensibilité aux prix constitue le cœur du récit d'investissement.
L'étude décrit une durée de vie de la mine de 51 ans, avec une production annuelle moyenne estimée à environ 200 000 onces d'or et près de 7 millions d'onces d'argent, soit un total légèrement inférieur à 300 000 onces équivalent or par an. La production devrait être la plus élevée au cours des premières années de la durée de vie de la mine, ce qui permettrait de récupérer plus rapidement les coûts de construction.
Le coût total estimé (y compris les investissements continus) est légèrement supérieur à 2 100 dollars par once équivalent or. Comparé aux mines à faible coût, la rentabilité de ce projet est plus sensible aux prix de l'or et de l'argent, une caractéristique qui correspond à la sensibilité aux prix mentionnée ci-dessus.
Le coût initial de construction est estimé à 2,4 milliards de dollars, dont la plus grande part est destinée à l'usine de traitement. Ce financement n'est pas encore disponible. La manière dont Hycroft prévoit de lever des fonds par le biais de nouvelles actions, de dettes ou de partenariats est donc l'un des points les plus importants à surveiller pour les investisseurs.
Les chiffres de l'étude n'incluent pas plusieurs millions d'onces d'or et d'argent classées comme ayant une certitude moindre, ni les résultats des forages en cours dans les zones de Brimstone et Vortex. La société dispose actuellement de deux foreuses en activité sur ces zones, et ce nombre passera à quatre au prochain trimestre. La présidente exécutive et directrice générale, Diane R. Garrett, a déclaré que la société est convaincue que « les opportunités de création de valeur les plus significatives sont encore devant nous ».
Le site de Hycroft est déjà équipé d'installations de concassage, de bassins de lixiviation, d'installations de traitement, de bureaux et d'un accès à l'électricité, ce qui, selon la société, réduit les coûts de construction. Les nouvelles installations de stockage de résidus, les installations de stockage de déchets, la nouvelle usine de traitement et le prolongement de la voie ferrée prévus doivent encore être examinés par les autorités, cet examen pouvant inclure une évaluation environnementale ou un examen plus détaillé de l'impact environnemental. Les investisseurs doivent suivre séparément le processus d'approbation et la question du financement.
Outre les nouveaux forages, la société a identifié d'autres aspects du projet pouvant être améliorés, notamment l'intégration de davantage de ressources dans le plan minier, l'ajout d'une exploitation souterraine à côté de la mine à ciel ouvert, le développement de nouvelles zones aurifères proches de la surface et le traitement de matériaux de stockage à faible teneur, qui ne sont pas inclus dans l'étude actuelle. La société teste également une méthode de traitement alternative qui pourrait créer une troisième source de revenus en produisant et en vendant de l'acide sulfurique comme sous-produit.
Cette étude établit une nouvelle référence pour le projet : une valeur après impôts d'environ 4,3 milliards de dollars sur la base des prix de référence de l'or et de l'argent, qui passe à environ 10 milliards de dollars aux prix spot actuels plus élevés. La durée de vie prévue de la mine est de 51 ans, avec une production annuelle moyenne d'environ 200 000 onces d'or et près de 7 millions d'onces d'argent. Le coût de production estimé est supérieur à celui de nombreuses mines comparables, à un peu plus de 2 100 dollars l'once, ce qui rend le rendement du projet plus sensible aux prix de l'or et de l'argent. La construction de la mine nécessiterait un financement estimé à 2,4 milliards de dollars, qui n'a pas encore été levé, et les nouvelles infrastructures du site nécessitent encore l'approbation des permis gouvernementaux. Plusieurs millions d'onces d'or et d'argent classées comme ressources à certitude moindre, les résultats des forages en cours dans deux zones à haute teneur et d'autres améliorations du plan minier ne sont pas reflétés dans ces chiffres.
Cette étude offre aux investisseurs un point de départ clair pour le projet Hycroft : une valeur après impôts de 4,3 milliards de dollars basée sur des prix prudents, passant à 10 milliards de dollars aux prix actuels, avec une durée de vie de la mine de plus de 50 ans. L'étude confirme également les défis réels : des coûts de production plus élevés que ceux de nombreux projets comparables et un besoin de financement de 2,4 milliards de dollars non encore résolu. Comme il s'agit d'une étude préliminaire et non d'une étude de faisabilité complète, elle ne garantit pas que la mine sera construite comme décrit, et la société n'a pas encore précisé comment ou quand elle comblera le déficit de financement. À l'avenir, les investisseurs doivent surveiller de près les nouveaux résultats de forage dans les zones de Brimstone et Vortex à mesure que le nombre de foreuses passe à quatre, les annonces de la société concernant ses plans de levée de fonds pour la construction, les progrès de l'examen gouvernemental des nouvelles infrastructures de la mine, et les résultats des tests de la méthode de traitement alternative qui pourrait ajouter une nouvelle source de revenus. Désormais, chacun de ces éléments peut être comparé aux chiffres de l'étude, offrant aux investisseurs une méthode plus claire pour juger de l'impact des informations ultérieures sur le projet.
