fr.wedoany.com Rapport : Mark Selby, PDG de Canada Nickel Company, a partagé son point de vue sur l’évolution récente des prix du nickel, l’offre en Indonésie et aux Philippines, les tendances de la demande liée aux véhicules électriques, ainsi que les actualités de plusieurs entreprises du secteur du nickel.
Selon Selby, la récente faiblesse des prix du nickel s’explique en partie par la vigueur générale du dollar américain, qui pèse sur le secteur des métaux de base. Par ailleurs, des commentaires suggérant que l’Indonésie pourrait attribuer davantage de quotas miniers ont accentué la pression sur le marché. Selby attribue ce phénomène à une combinaison de dynamiques saisonnières et de positions de marché. Il explique que le deuxième trimestre est la période où l’offre de minerai de nickel des Philippines est la plus abondante, le pays produisant environ la moitié de son minerai à ce moment-là. Ainsi, juin et juillet sont les moments les plus propices pour peser sur le marché. Avec l’arrivée de la saison des pluies dans les zones minières philippines, l’offre de minerai devrait diminuer progressivement pour le reste de l’année. Selby indique que ce schéma d’offre avait déjà fait grimper les prix à la fin de l’année dernière, lorsque l’offre était à son plus bas niveau saisonnier.
Selby interprète que les acheteurs chinois, ainsi que d’éventuels vendeurs à découvert, exploitent ce pic saisonnier de l’offre pour faire pression sur l’Indonésie afin qu’elle libère davantage de quotas de minerai. Il considère cela comme un levier, et non comme un changement fondamental de l’équilibre offre-demande. Il établit un parallèle historique avec le « squeeze » du nickel sur le London Metal Exchange en 2022, lorsque le fondateur de Tsingshan détenait d’importantes positions courtes, finalement contraint de les liquider en raison de la hausse rapide des prix. Selby estime que toute pression actuelle pourrait encore durer quelques semaines, avant que les fondamentaux ne réapparaissent. Il réitère également ses prévisions antérieures d’un rebond du prix du nickel à 20 000 dollars la tonne.
Bien que les prix au comptant du nickel soient faibles, Selby souligne que certains indicateurs de la chaîne d’approvisionnement suggèrent un marché plus tendu que ne le laissent entendre les prix au comptant. Il mentionne que, en raison du prix élevé du MHP (mixed hydroxide precipitate) et de la matte de nickel par rapport au NPI (nickel pig iron), environ 40 000 tonnes de stocks de NPI ont été consommées et converties en matte de nickel. Cette conversion a transféré des matériaux de la chaîne d’approvisionnement du NPI, destiné à l’acier inoxydable, vers celle du nickel raffiné, destiné aux batteries. Un autre indicateur cité par Selby est le rétrécissement de l’écart de prix entre le NPI et le nickel coté au LME. Il mentionne que la décote du NPI par rapport au prix du métal était d’environ 250 dollars par tonne d’unité, et qu’elle est désormais tombée à 150 dollars, confirmant que le marché du NPI est désormais très tendu.
Selby prévoit que cette situation soutiendra les prix à mesure que le temps passe. Il note également que les niveaux de stocks déclarés en bourse et de gré à gré en Chine ont augmenté depuis janvier, tandis que ceux du reste du monde ont diminué, attribuant en partie cette divergence au mécanisme de conversion du NPI en matte de nickel mentionné ci-dessus.
Côté demande, Selby réitère une opinion de long terme selon laquelle les analystes sous-estiment la consommation de nickel liée aux véhicules électriques et aux batteries. Il souligne que, depuis 2019, la croissance historique de la demande est d’environ 7 %, alors que les prévisions typiques des analystes pour cette année avoisinent 2 %. Selon les dernières données jusqu’en mai, bien que les ventes de véhicules électriques n’aient augmenté que d’environ 2 %, la demande de nickel liée aux batteries a progressé de 37 % depuis le début de l’année. Il attribue principalement cet écart à une augmentation de 12 % de la taille moyenne des batteries, due à une évolution du marché vers des véhicules plus grands, y compris les modèles nord-américains et de luxe.
Concernant l’impact potentiel de la demande d’électricité des centres de données alimentés par l’intelligence artificielle sur l’adoption des véhicules électriques, Selby estime que cela ne constitue pas une préoccupation majeure à court terme pour l’économie des véhicules électriques. Il note que, pour l’industrie minière, l’impact le plus direct est que les équipements électriques lourds, comme les transformateurs et les appareillages de commutation, sont devenus les éléments ayant les délais de livraison les plus longs pour les nouveaux projets, et il prévoit que ce goulot d’étranglement persistera en raison de la demande concurrente des centres de données.
Sur le plan des actualités d’entreprise, Canada Nickel a récemment signé un protocole d’accord avec le principal fournisseur d’énergie allemand RWE. Selby indique que cet accord porte sur des matières premières pour l’acier bas carbone, en particulier le produit de magnétite de nickel-chrome du projet ontarien de Canada Nickel. Il souligne que le réseau électrique de l’Ontario, soutenu par l’hydroélectricité et une part croissante du nucléaire, offre une source d’électricité stable et bas carbone aux sidérurgistes européens confrontés à une hausse des coûts du carbone. Il précise que des travaux supplémentaires sont nécessaires pour définir les détails spécifiques, tels que les relations clients, les responsabilités logistiques et les arrangements de financement, avant que le protocole d’accord ne se transforme en accord définitif.
Selby a également commenté les dernières évolutions de deux autres entreprises du secteur du nickel. Magna Mining a reçu un investissement de 140 millions de dollars d’Alpayana, un investisseur minier sud-américain. Selby indique que cela permet à l’entreprise de passer d’activités de développement consommatrices de trésorerie à la génération de flux de trésorerie. Il décrit désormais Magna comme « davantage une histoire de cuivre à haute teneur », impliquant des métaux précieux et des platinoïdes, plutôt qu’une histoire principalement axée sur le nickel. Par ailleurs, Sherritt International continue de faire face à des perturbations de ses opérations cubaines liées à un décret exécutif américain, après avoir prévu que ses stocks d’usine seraient épuisés d’ici la mi-juin. Selby note que les problèmes de gouvernance associés sont désormais résolus, une société de capital-investissement liée à Trump étant désormais impliquée. Il se montre optimiste quant à la valeur potentielle de la technologie de raffinage de Sherritt. En conclusion de l’entretien, Selby souligne que Canada Nickel a également diversifié ses relations commerciales, ayant récemment signé un accord d’enlèvement et de commercialisation avec une grande entreprise européenne, plutôt que de dépendre uniquement du marché américain.
Selon l’évaluation de Selby, la discussion suggère que la récente faiblesse des prix du nickel pourrait refléter des positions de marché à court terme liées aux schémas saisonniers de l’offre de minerai, plutôt qu’un changement fondamental de l’équilibre offre-demande. Des indicateurs de la chaîne d’approvisionnement, tels que la baisse des stocks de NPI et le rétrécissement de l’écart de prix du NPI, indiquent que les prix au comptant ne reflètent pas pleinement les tensions sous-jacentes. Côté demande, la consommation de nickel liée aux véhicules électriques continue de dépasser la croissance des ventes de voitures en raison de l’augmentation de la taille des batteries, et Selby prévoit que cette tendance se poursuivra malgré les fluctuations des données à court terme. Spécifiquement pour Canada Nickel, le protocole d’accord avec RWE représente une relation précoce mais stratégique, ciblant le marché européen de l’acier bas carbone.
