Bain prévoit que la construction résidentielle européenne ne connaîtra pas de reprise complète avant 2029

fr.wedoany.com Rapport : Le 27 octobre, le cabinet de conseil mondial Bain & Company a publié une nouvelle édition de son étude sur le secteur européen de la construction, intitulée « Building Blocks Construction Indicator », qui prévoit une reprise progressive du marché européen de la construction entre 2026 et 2029, mais le marché de la construction résidentielle neuve ne devrait pas connaître de rebond complet avant 2029. L'étude souligne que le manque de pouvoir d'achat immobilier, les coûts de construction élevés, le resserrement des conditions de financement et l'incertitude géoéconomique retardent la conversion de la demande de logements accumulée en Europe en activité de construction effective.

En termes de performances régionales, les pays nordiques et les Pays-Bas devraient mener la reprise à court terme. Bain prévoit un taux de croissance annuel réel de 2 % à 4 % pour le secteur de la construction dans les pays nordiques entre 2026 et 2029, dont une croissance de 4,5 % à 6,5 % pour la construction résidentielle neuve ; aux Pays-Bas, la construction devrait croître de 1,5 % à 3,5 %, avec une croissance de 2 % à 4 % pour la construction résidentielle neuve. La construction résidentielle néerlandaise reste toutefois limitée par les restrictions liées aux permis d'émission d'azote et par l'insuffisance de la capacité de raccordement au réseau électrique.

Le secteur allemand de la construction devrait enregistrer un taux de croissance annuel de 2 % à 4 % sur la même période, soutenu principalement par les investissements dans les infrastructures et la demande de logements accumulée. Le fonds spécial pour les infrastructures de 500 milliards d'euros mis en place par le gouvernement allemand soutiendra les projets de construction concernés, mais le pouvoir d'achat immobilier continue de limiter la libération de la demande de construction résidentielle neuve. Le secteur britannique de la construction devrait croître de 1,5 % à 3,5 % par an en moyenne, dont 3 % à 5 % pour les infrastructures, 2 % à 4 % pour la rénovation résidentielle et seulement 0 % à 2 % pour la construction résidentielle neuve.

Le secteur français de la construction devrait croître de 0,5 % à 2,5 % par an en moyenne, avec une croissance de 3 % à 5 % pour la construction résidentielle neuve. Le plan de relance du logement adopté en janvier 2026 en France devrait soutenir la construction de logements neufs, mais la croissance dans le domaine des infrastructures n'est estimée qu'à 0 % à 1 % sur la même période. La croissance globale du secteur italien de la construction est prévue entre 0 % et 2 %, ce qui en fait l'un des pays couverts par l'étude affichant les perspectives de croissance les plus faibles, sa construction résidentielle restant affectée par la suppression progressive des précédentes politiques d'aides à la construction.

Le déficit d'offre de logements reste important. Selon les estimations de Bain, l'Europe construit actuellement environ 1,6 million de logements par an, et il faudrait en moyenne environ 650 000 logements supplémentaires par an au cours de la prochaine décennie pour répondre à la demande de logements. Le Royaume-Uni a enregistré environ 209 000 nouveaux logements nets en 2025, soit 43 % de moins que l'objectif gouvernemental de 370 000 par an ; en France, les mises en chantier de logements ont augmenté d'environ 28 % en glissement annuel au premier semestre 2026, mais les livraisons effectives restent inférieures à l'objectif politique de 400 000 par an. En Allemagne, les achèvements de logements devraient diminuer d'environ 10 % en 2026.

Les coûts et les conditions de financement limitent davantage l'activité de construction. Bain indique que les coûts de construction en Europe restent environ 31 % plus élevés qu'en 2020, et que le ratio prix-revenu dépasse 6 dans certains grands marchés. En juin et septembre 2026, la Banque centrale européenne a relevé ses taux d'intérêt à plusieurs reprises, augmentant encore les coûts de financement du développement et de l'acquisition de logements. Bien que les indicateurs de permis de construire, de mises en chantier et de commandes commencent à s'améliorer en Allemagne, en France et au Royaume-Uni, la plupart des marchés n'ont pas encore enregistré de croissance généralisée des achèvements de logements.

Dans le domaine de la construction non résidentielle, Bain prévoit que les centres de données deviendront un axe de croissance important de la demande de bâtiments industriels, mais les restrictions de raccordement au réseau électrique pourraient encore entraver la mise en œuvre des projets. En ce qui concerne les infrastructures, les taux de croissance annuels moyens prévus pour l'Allemagne et le Royaume-Uni entre 2026 et 2029 sont tous deux de 3 % à 5 % ; pour la France, ils ne sont que de 0 % à 1 % sur la même période. Bain estime que la croissance à moyen terme du marché européen de la construction reposera davantage sur le soutien conjoint de la construction résidentielle neuve, des investissements dans les infrastructures et de la construction de centres de données, la vitesse réelle de reprise restant contrainte par l'évolution des taux d'intérêt, des coûts énergétiques et de la macroéconomie.