fr.wedoany.com Rapport : Les investisseurs dans les minéraux critiques tels que le lithium et les terres rares sont confrontés à un nombre croissant de restrictions à l’exportation, de quotas de production et d’exigences de transformation obligatoire. Le nationalisme des ressources est passé de la traditionnelle lutte autour des taxes et des redevances à un contrôle plus profond des ressources minières. Le cabinet d’avocats Gibson Dunn estime que cette évolution transforme les minéraux critiques d’activités minières classiques en enjeux géopolitiques, entraînant des risques juridiques quasiment inexistants lors des cycles précédents des matières premières.
Dans son rapport d’analyse, le cabinet souligne que, pour le lithium et les terres rares, les changements juridiques sont aussi radicaux que les évolutions politiques. Les gouvernements considèrent de plus en plus les minéraux critiques comme des actifs stratégiques pour la compétitivité économique, la suprématie technologique et la sécurité nationale, ce qui accroît considérablement les risques pour les producteurs, les investisseurs et les fabricants.
Sur le plan politique, les pays producteurs renforcent leur contrôle sur les ressources minières. En février 2025, la République démocratique du Congo a imposé une interdiction d’exportation du cobalt, remplacée ensuite par des quotas de production, ce qui a tendu l’offre mondiale de cobalt et contraint certaines entreprises à invoquer la force majeure. L’interdiction d’exportation du nickel par l’Indonésie a attiré des milliards de dollars d’investissements en aval, devenant un modèle pour d’autres pays. Le Vietnam a renforcé le contrôle de l’exploitation des terres rares et interdit l’exportation de matières premières, tandis que le Chili continue de privilégier l’exploitation du lithium par des entreprises publiques.
Ces mesures creusent le fossé entre les pays producteurs et consommateurs de minéraux critiques. Les États-Unis ont élevé les minéraux critiques au rang de priorité de sécurité nationale, favorisant la localisation par le biais de réserves stratégiques et d’alliances dans la chaîne d’approvisionnement ; la loi européenne sur les matières premières critiques vise à réduire la dépendance vis-à-vis des fournisseurs extérieurs et à accroître les capacités de transformation locales.
En ce qui concerne les risques juridiques spécifiques, les gouvernements ne procèdent pas à une nationalisation complète, mais recourent davantage à des mesures telles que les restrictions à l’exportation, les modifications de licences, la transformation obligatoire et les quotas de production. Cela pourrait amener les investisseurs à réclamer des indemnités pour expropriation indirecte ou violation des normes de traitement juste et équitable, en vertu de traités bilatéraux d’investissement ou d’accords de libre-échange. Les avocats de Gibson Dunn soulignent que de nombreux accords miniers existants contiennent des clauses de stabilité protégeant les investisseurs contre les changements réglementaires, mais les autorités peuvent justifier les revirements politiques par des motifs de sécurité nationale, d’intérêt public ou de nécessité économique. Les restrictions à l’exportation peuvent également donner lieu à des litiges sur les clauses de force majeure, tandis que les entreprises opérant au-delà des frontières sont confrontées à de multiples obstacles liés aux régimes de contrôle des exportations, de sanctions et d’examen des investissements étrangers.
Le cabinet Gibson Dunn recommande aux entreprises d’agir avant l’apparition des litiges, en examinant les structures de propriété, en actualisant les contrats et en évaluant les polices d’assurance contre les risques politiques, tout en réévaluant les sites de transformation et la conception des chaînes d’approvisionnement, estimant que les facteurs géographiques pourraient être aussi importants que les facteurs géologiques.
Cette tendance est difficile à inverser à court terme. Les gouvernements sont unanimes à renforcer le contrôle des minéraux critiques, car ils sont essentiels aux technologies de transition énergétique, à l’intelligence artificielle, à la fabrication avancée et à la défense. Par rapport aux précédents conflits sur les hausses d’impôts et les redevances, la nouvelle vague de nationalisme des ressources implique une gamme plus large et plus complexe de mesures, notamment les restrictions à l’exportation, la transformation obligatoire, les limitations d’investissement et les alliances dans la chaîne d’approvisionnement. Pour les entreprises opérant dans le lithium, les terres rares et d’autres minéraux critiques, la stratégie juridique et la stratégie commerciale deviennent indissociables : celui qui parvient à contrôler efficacement les risques pourra prendre l’avantage dans un environnement de contrôle plus strict.
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