fr.wedoany.com Rapport : En 2026, l'industrie de la construction navale maintient un cycle de haute conjoncture, et les deux plus grands chantiers navals privés chinois poursuivent simultanément une expansion massive de leur capacité. Le nouveau leader de la construction navale, Hengli Heavy Industry, a obtenu l'approbation d'enregistrement pour une augmentation de capital de 7 milliards de yuans via sa société cotée, Songfa Shares, avec un investissement total de 13,5 milliards de yuans dans trois projets d'expansion de navires verts. Parallèlement, Yangzijiang Shipbuilding, un acteur chevronné du secteur, a achevé la mise en service des équipements clés de son nouveau sous-chantier naval, Yangzi Hongyuan Shipbuilding, qui entre dans sa phase finale de mise en production. Les voies d'expansion et les logiques de développement des deux entreprises présentent des différences marquées, reflétant également les conditions préalables nécessaires à l'expansion des chantiers navals et les lois communes de l'industrie en matière de valeur stratégique de l'expansion.
L'augmentation de capital de 7 milliards de yuans de Hengli Heavy Industry approuvée par la CSRC, expansion systématique du parc industriel de Dalian
Le 15 juin, Guangdong Songfa Ceramics Co., Ltd. (code boursier : 603268, abréviation boursière : Songfa Shares) a publié un avis indiquant que la société avait reçu l'approbation d'enregistrement de la China Securities Regulatory Commission (CSRC) pour l'émission d'actions A à des investisseurs spécifiques. Cette émission est destinée à un maximum de 35 investisseurs spécifiques, avec un montant total de levée de fonds plafonné à 7 milliards de yuans. Le produit net sera entièrement investi dans trois projets d'expansion navale à Dalian, pour un investissement total de 13,5 milliards de yuans.
Selon des annonces précédentes, Songfa Shares prévoit d'émettre des actions A à un maximum de 35 investisseurs spécifiques, pour un montant total de levée de fonds ne dépassant pas 7 milliards de yuans. Après déduction des frais d'émission, le produit net sera investi dans trois projets : le projet intégré de fabrication de navires haut de gamme verts et intelligents, le projet de mise à niveau des installations de courbes pour la fabrication de navires verts de Hengli Shipbuilding (Dalian) Co., Ltd., et le projet de quais n°3 à n°6 pour la fabrication de navires haut de gamme verts. L'investissement total des trois projets de levée de fonds est d'environ 13,5 milliards de yuans.
Plus précisément, le projet intégré de fabrication de navires haut de gamme verts et intelligents, avec un investissement de 10,065 milliards de yuans et un apport de fonds levés de 5 milliards de yuans, comprend deux sous-projets : le projet de fabrication d'équipements intelligents verts de Hengli Shipbuilding et le projet d'installations de soutien pour la construction de navires haut de gamme verts de Hengli Shipbuilding. Il comprend principalement la construction d'ateliers intelligents terrestres et la rénovation/extension d'autres installations de soutien, avec la mise en place de parcs à acier, d'ateliers combinés de coque (incluant le prétraitement), d'ateliers de sections planes, d'ateliers de sections courbes, d'ateliers de pré-armement, ainsi que d'autres installations de production terrestres et installations de soutien connexes. La période de construction prévue est de 24 mois. Le projet de mise à niveau des installations de courbes pour la fabrication de navires verts de Hengli Shipbuilding, avec un investissement de 2,126 milliards de yuans et un apport de fonds levés de 1,5 milliard de yuans, est une partie importante du parc industriel de Hengli Heavy Industry. Il comprend principalement la construction d'ateliers de sections courbes, d'ateliers de pré-armement, de zones énergétiques, de parcs de stockage de soutien, et d'autres installations de production terrestres. La période de construction prévue est de 12 mois. Le projet de quais n°3 à n°6 pour la fabrication de navires haut de gamme verts, avec un investissement de 1,318 milliard de yuans et un apport de fonds levés de 500 millions de yuans, comprend principalement la construction de quatre quais d'armement (n°3 à n°6), capables d'accueillir des navires de 100 000 à 400 000 tonnes de port en lourd, principalement au service du parc industriel de Hengli Heavy Industry. La période de construction prévue est de 12 mois.
Songfa Shares a achevé une restructuration majeure en 2025, intégrant entièrement les participations de Hengli Heavy Industry, et son activité principale est passée de la fabrication de céramique à la recherche, au développement et à la construction navale. En termes de commandes, Hengli Heavy Industry a signé 115 nouveaux navires en 2025 ; en 2026, les nouvelles commandes ont dépassé 150 navires, battant son propre record historique, avec un carnet de commandes s'étendant jusqu'en 2030.
Hengli Heavy Industry a souligné que l'industrie de la construction navale est actuellement dans une phase ascendante et que la capacité existante ne peut pas absorber le carnet de commandes à très long terme, ce qui rend nécessaire une expansion pour garantir les livraisons à temps. Une fois les trois projets d'expansion achevés, le chantier pourra construire simultanément 10 navires de moins de 200 000 tonnes de port en lourd et 12 grands navires de plus de 200 000 tonnes de port en lourd, soit un total de 22 postes à quai standardisés.
En termes de planification financière, à la fin de 2025, Songfa Shares estimait ses dépenses d'investissement totales pour les trois prochaines années à 22,039 milliards de yuans. Outre les 13,5 milliards de yuans des projets de levée de fonds, cela inclut également plusieurs projets d'infrastructure de soutien, tels que le quai d'armement n°8, le centre de recherche et développement naval international, les équipements haut de gamme de soutien, et la zone résidentielle du parc industriel.
La nouvelle base de Yangzijiang Shipbuilding, Yangzi Hongyuan, accélère sa mise en production, élargissant la matrice de six chantiers navals
Parallèlement, la toute nouvelle base de construction navale indépendante de Yangzijiang Shipbuilding, Yangzi Hongyuan Shipbuilding, a franchi une étape clé de construction. La grue à portique de 1 800 tonnes pour la construction navale de la base a terminé les tests complets. L'équipement, fabriqué par Runbang Heavy Industry, a une portée de 178 mètres, une hauteur de levage de 90 mètres, et une capacité de levage combiné de 1 800 tonnes et de retournement de sections de 1 000 tonnes, adapté à la construction de sections de grands navires à énergie propre.
Des informations publiques datant d'avril 2026 indiquent que les 16 lignes de production intelligentes des trois ateliers de Yangzi Hongyuan (transformation, sections et tuyauterie) sont pleinement opérationnelles, et que les premières commandes de navires ont déjà été mises en production. La base, créée en avril 2024, s'étend sur 1 300 mètres de long avec un linéaire de quai de 1 320 mètres. Elle est équipée d'une cale sèche de 300 000 tonnes, d'un quai d'armement de 200 000 tonnes et d'un bassin intérieur de 100 000 tonnes. Sa capacité de production annuelle est de 800 000 tonnes de port en lourd, avec une valeur de production annuelle d'au moins 10 milliards de yuans une fois en pleine production, prévue pour la fin 2026.
Pour continuer à étendre son empreinte de capacité, Yangzijiang Shipbuilding a investi 100 millions de dollars US en avril 2026 pour créer Yangzi Hongda Ship Repair & Construction Co., Ltd. Avec Yangzi Hongyuan, le groupe Yangzijiang Shipbuilding compte désormais six entités de construction navale, les quatre autres étant New Yangzi Shipbuilding, Yangzi Xinfu Shipbuilding, Yangzi Mitsui Shipbuilding et Zhoushan Tsuneishi Shipbuilding, dans laquelle il a injecté des capitaux en 2025. La base de Yangzi Hongyuan est positionnée comme une base de construction dédiée aux navires à énergie propre, ayant déjà reçu des commandes de porte-conteneurs de SITC, et se concentre sur la différenciation dans le créneau des navires verts à haute valeur ajoutée.
La construction navale est une industrie à forte intensité de capital, de terrain et de technologie. Des projets d'expansion de plusieurs milliards de yuans ne sont pas lancés à la légère. L'expansion des grands chantiers navals doit simultanément satisfaire cinq conditions rigoureuses :
Carnet de commandes saturé avec un cycle de livraison complet à long terme. Selon les données de Clarksons, Hengli Heavy Industry a un carnet de commandes de 326 navires, totalisant 11,73 millions de tonnes de jauge brute compensée (CGT). En 2026, les nouvelles commandes de navires ont dépassé 150, contre 115 pour l'ensemble de l'année 2025, et la capacité existante ne peut pas répondre à la demande de livraison. Les commandes des six chantiers navals de Yangzijiang Shipbuilding sont toutes saturées, et il existe un écart évident dans la demande du marché pour les nouveaux navires à énergie propre, ce qui a suscité des plans de construction de nouvelles bases de construction navale spécialisées.
Disposer de canaux de financement stables et à long terme de grande envergure. L'investissement dans l'expansion d'un seul chantier naval s'élève souvent à plusieurs dizaines de milliards de yuans, ce qui est difficile à soutenir uniquement avec des fonds propres. Songfa Shares a achevé sa restructuration d'actifs en 2025 et intégré entièrement Hengli Heavy Industry. Grâce à sa plateforme de cotation sur le marché A, elle peut lever des fonds de construction à moyen et long terme par le biais d'augmentations de capital ciblées. Yangzijiang Shipbuilding est cotée à l'étranger depuis de nombreuses années, avec des flux de trésorerie d'exploitation stables, et utilise ses propres fonds industriels pour financer progressivement l'investissement et la construction de nouvelles bases.
L'industrie est dans une phase ascendante, avec des prix des nouveaux navires en hausse constante. Actuellement, la demande du marché pour les vraquiers, les pétroliers et les navires à propulsion verte est forte. Les armateurs réservent à l'avance des postes à quai à long terme, et l'expansion des chantiers navals peut bénéficier simultanément de la hausse des prix des navires. Combinée à la demande rigide de la transition vers une navigation à faible émission de carbone à l'échelle mondiale, les commandes de navires à double carburant (GNL, méthanol, ammoniac) continuent de croître. Les nouvelles capacités de production intelligentes et vertes disposent d'une compétitivité à long terme sur le marché.
Disposer de terrains conformes, de quais en eau profonde et d'une chaîne industrielle de soutien complète. Hengli Heavy Industry a revitalisé le linéaire de quai et les terrains existants de l'ancien chantier naval abandonné de Dalian, sans nécessiter de nouvelles approbations foncières. Yangzi Hongyuan Shipbuilding a obtenu 1 300 mu (environ 86,7 hectares) de terrain dédié à la construction navale et 1 320 mètres de quais en eau profonde. Les deux sites sont dotés de clusters industriels complets de transformation de l'acier, d'équipements de soutien naval et de logistique portuaire, garantissant le bon déroulement des projets d'expansion et la fourniture de soutien à la production ultérieure.
Disposer de ressources stables et à long terme de clients armateurs nationaux et internationaux. Hengli Heavy Industry a accumulé un grand nombre de commandes en série à long terme de la part des principaux armateurs grecs et européens. Yangzijiang Shipbuilding a une structure de clientèle équilibrée entre la Chine et l'étranger, avec un carnet de commandes suffisant pour les navires verts haut de gamme. Les nouvelles capacités de production disposent de sources de commandes stables et continues, sans risque de sous-utilisation dès la mise en service.
Cette vague d'expansion concentrée des principaux chantiers navals privés est un choix inévitable face à la transition mondiale vers une navigation à faible émission de carbone et à la libération concentrée de la demande de nouveaux navires. Cependant, Hengli Heavy Industry et Yangzijiang Shipbuilding, l'un étant un nouvel entrant trans-sectoriel et l'autre un leader historique de l'industrie, présentent des différences marquées dans leurs stratégies d'expansion : Hengli Heavy Industry s'appuie sur l'effet de levier du marché des capitaux A, en rénovant et en agrandissant son site existant de Dalian, avec un investissement d'expansion unique de plusieurs dizaines de milliards de yuans. Il se concentre sur la construction en série et à grande échelle de toutes les catégories de navires (pétroliers, vraquiers, porte-conteneurs), visant à augmenter rapidement l'échelle totale des CGT et à conquérir le marché des commandes de navires étrangers en série. Yangzijiang Shipbuilding, qui opère dans le secteur de la construction navale depuis plus de vingt ans, adopte une voie d'expansion prudente. Elle acquiert de nouveaux terrains pour construire des bases indépendantes spécialisées dans les navires verts, avec des investissements et des mises en production échelonnés, se concentrant sur le créneau des navires à énergie propre à haute valeur ajoutée. Parallèlement, elle développe ses propres activités de transport maritime, réalisant un développement synergique entre la construction navale et le transport maritime.
À moyen et long terme, les nouvelles capacités de production vertes et intelligentes continueront de renforcer l'avantage concurrentiel mondial des chantiers navals chinois. Cependant, l'expansion des actifs lourds comporte également des risques potentiels, tels que les fluctuations cycliques, le coût de l'acier et la pénurie de main-d'œuvre qualifiée de haut niveau. La capacité des deux entreprises à concrétiser leurs performances grâce aux nouvelles capacités de production dépendra toujours de la demande du commerce maritime mondial, du rythme des commandes des armateurs et de la vitesse d'itération des technologies des navires à faible émission de carbone.
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