Gibson : Le tonne-mille des VLCC en baisse de 14,5 % de janvier à juillet 2026

fr.wedoany.com Rapport : Le courtier maritime Gibson indique dans son dernier rapport hebdomadaire que le tonne-mille global des pétroliers bruts s'est affaibli depuis le début de l'année 2026, avec des performances divergentes selon les segments : les parts de marché des Suezmax et des Aframax ont augmenté, tandis que les VLCC (Very Large Crude Carriers) subissent des pressions.

Gibson souligne que le tonne-mille des VLCC a chuté de 14,5 % en glissement annuel de janvier à juillet, principalement en raison de la forte baisse des volumes d'exportation de pétrole brut du Moyen-Orient. La diminution de l'utilisation des VLCC sur la route Afrique de l'Ouest (WAF) a encore pesé sur la performance globale, la demande chinoise restant faible et réduisant ce canal d'exportation longue distance essentiel, tandis que les cargaisons WAF se tournent de plus en plus vers l'Europe et la Méditerranée. La demande longue distance du golfe américain vers l'Extrême-Orient a partiellement compensé cette baisse, atteignant un pic en mai avant de revenir à des niveaux proches d'avant-guerre, en raison de la réduction des stocks de la réserve stratégique de pétrole (SPR) et de la diminution des exportations de brut liée aux taux d'utilisation élevés des raffineries américaines. Le détour par Yanbu-Est pourrait théoriquement augmenter le tonne-mille, mais seuls quelques affrètements ont été conclus à ce jour, limitant l'effet de compensation.

Gibson ajoute que le tonne-mille réel des VLCC pourrait être légèrement supérieur aux chiffres déclarés, les activités hors marché au Moyen-Orient laissant une partie des opérations non comptabilisées. Cet écart contribue également à expliquer pourquoi les taux de fret des VLCC restent élevés alors que le tonne-mille diminue : davantage de VLCC sont mobilisés dans des opérations de transbordement de navire à navire (STS) au Moyen-Orient et en navigation lente, rendant la flotte effective plus tendue que ne le suggèrent les tendances du tonne-mille en tête de gondole. Les taux de fret des VLCC évoluent actuellement dans une fourchette de 170 000 à 200 000 dollars par jour. Ces taux soutenus incitent en retour les affréteurs à fractionner autant que possible les cargaisons sur des Suezmax, augmentant ainsi les gains en tonne-mille cette année.

Côté Suezmax, le tonne-mille a augmenté de 10 % au cours des sept premiers mois de l'année, le bassin atlantique dépendant globalement davantage de ce segment. Les exportations WAF utilisent davantage de Suezmax, car davantage de cargaisons sont destinées à l'Europe et à la Méditerranée. Les exportations de pétrole brut de l'ouest de la Russie ont également fortement augmenté — davantage de brut ayant été libéré après les attaques ukrainiennes contre les raffineries, et davantage de volumes étant dirigés vers l'Inde — les Suezmax absorbant l'essentiel de cette augmentation, tandis que les trajets plus longs vers l'Inde accroissent le tonne-mille. La hausse récente des chargements à Sidi Kerir soutient davantage les Suezmax, la crise de la mer Rouge poussant davantage de brut saoudien vers les raffineries atlantiques, malgré des trajets plus courts. Les chargements CPC ont quant à eux reflué depuis leur pic de mai, les risques en mer Noire affectant les opérations portuaires, avant de se rétablir après l'engagement de l'Ukraine de ne pas attaquer les navires de chargement dans cette zone.

Le tonne-mille des Aframax a augmenté de près de 27 %, grâce à une activité plus large dans le bassin atlantique. L'activité du golfe américain s'est renforcée grâce aux transbordements inversés et aux flux transatlantiques vers le Royaume-Uni/le continent européen (UKC) et la Méditerranée, restant soutenue même lorsque le marché global du golfe américain s'est replié. Après l'assouplissement des sanctions américaines sur le secteur pétrolier vénézuélien au début de l'année 2026, les flux de pétrole brut vénézuélien se sont stabilisés, soutenant la demande dominante d'Aframax. Les volumes d'exportation TMX élevés et la compétitivité des Aframax dans les transports vers l'est continuent d'apporter une contribution stable au tonne-mille. Malgré la hausse des volumes d'exportation, l'utilisation des Aframax pour le brut russe est restée globalement stable. Bien que le tonne-mille ait fortement augmenté, les TCE ont reflué depuis avril, TD14 et TD25 oscillant actuellement autour de 30 000 dollars par jour et d'un peu plus de 80 000 dollars par jour respectivement, la poursuite du transport de brut sale par les LR2 maintenant une offre de capacité détendue.

Pour l'avenir, Gibson indique que chaque segment de pétroliers bruts fait face à des vulnérabilités différentes, mais que le point commun réside dans le repli continu des volumes d'exportation du golfe américain. Ces volumes ont déjà diminué depuis leur pic de mai, les stocks de la SPR ayant baissé et les raffineries maintenant des taux d'utilisation élevés, réduisant progressivement le brut disponible à l'exportation dans l'année. Cela affecte directement les Aframax et les VLCC — les Aframax étant fortement dépendants des routes du golfe américain vers l'Atlantique, avec en outre la concurrence croissante des LR2 poursuivant le transport de brut sale, ce qui accroît encore le risque même si la demande sous-jacente s'affaiblit ; pour les VLCC, les volumes du golfe américain vers l'Extrême-Orient constituent l'un des rares facteurs empêchant une nouvelle baisse du tonne-mille, et toute diminution supplémentaire sur cette route retirerait un soutien clé à ce segment.

Gibson mentionne également que le tonne-mille des VLCC reste le plus exposé à la demande d'importation chinoise, qui est restée bien en deçà des niveaux d'avant-guerre pendant la majeure partie de l'année, faisant de la Chine le seul acheteur majeur réellement capable d'augmenter ses achats de brut et de stimuler massivement la demande longue distance. Cette demande supplémentaire pourrait resserrer davantage l'offre de capacité — une partie de la flotte étant déjà retenue dans le golfe du Moyen-Orient pour des opérations d'évitement STS — soutenant ainsi les taux de fret actuels. L'ampleur de ce coup de pouce dépendra de l'évolution de la situation au Moyen-Orient : des perturbations persistantes contraindraient la Chine à rechercher davantage de pétrole brut de substitution, augmentant le tonne-mille longue distance ; une résolution de la situation pourrait en revanche ramener la Chine vers le brut du Golfe sur des trajets plus courts, ce qui augmenterait certes la demande, mais avec un gain de tonne-mille plus limité.

En conclusion, Gibson indique que les risques pour les Suezmax résident principalement en mer Noire et en Europe. Les exportations CPC restent exposées à de nouvelles attaques. La maintenance automnale en Europe réduit généralement les volumes de raffinage et pourrait peser sur la demande de Suezmax, mais les marges solides et l'offre tendue cette année pourraient inciter les raffineurs à réduire ou reporter les arrêts, maintenant les volumes de traitement au-dessus des attentes saisonnières.