Alors que la menace d'une guerre commerciale s'intensifie, les investisseurs canadiens se tournent vers les actions de ressources rares comme l'or et l'uranium pour trouver des refuges et tirer parti des occasions offertes par la faiblesse du dollar canadien et la volatilité des marchés. Le président américain Donald Trump a menacé d'imposer des droits de douane de 25 % sur la plupart des importations canadiennes, et les industries de l'acier et de l'aluminium sont déjà confrontées à des tarifs plus sévères. Le Canada dépend du marché américain pour 75 % de ses exportations, et les tarifs douaniers posent un risque important pour son économie.
Alors que les valeurs financières, des télécommunications, de l'immobilier, de l'énergie et des matériaux représentent les deux tiers du principal indice boursier canadien, l'indice composé S&P/TSX, qui pourrait être protégé des tarifs douaniers ou en bénéficier, mais les analystes préviennent qu'une récession pourrait indirectement affecter les bénéfices globaux. Depuis l'élection de Trump, les entreprises sensibles au commerce ont montré une faiblesse, Bombardier Inc. ayant chuté d'environ 19 %, ainsi que les actions des secteurs des pièces automobiles, de l'acier, du bois d'œuvre et des produits laitiers.
Greg Taylor, gérant de portefeuille chez Purpose Investments, a déclaré, « L'incertitude entourant le commerce et les tensions géopolitiques a remis l'or au centre de l'attention. Nous avons augmenté notre allocation d'or à nos fonds multi-actifs afin de leur offrir une protection et des rendements absolus. » Le secteur des matériaux du marché torontois a augmenté de près de 15 % cette année, les actions d'Agnico Eagle Mines Ltd ayant augmenté de 26,5 %, la demande de valeurs refuges ayant fait grimper les prix de l'or à des sommets records.
Malgré la menace de droits de douane, la solide performance des actions métallurgiques et technologiques a permis au TSX de rester près des sommets historiques atteints en janvier. Ben Jang, gestionnaire de portefeuille chez Nicola Wealth, a noté, « Les tarifs douaniers nuisent à toutes les parties, mais les États-Unis ne pourraient pas mettre la main sur des industries qui n'ont pas d'alternatives et dont elles dépendent, comme le pétrole, les minéraux critiques et l'uranium. » Les actions du producteur d'uranium Cameco Corp ont augmenté d'environ 46 % depuis le début de septembre, même si elles ont reculé par rapport à leurs sommets historiques de décembre.
Le dollar canadien a subi des pressions en raison de l'incertitude commerciale et a atteint son plus bas niveau en 22 ans à 1,4793 CAD (67,60 cents) par dollar la semaine dernière. Victor Kuntzevitsky, gestionnaire de portefeuille chez Stonehaven Private Counsel, a déclaré, « Nous augmentons notre exposition aux secteurs du pétrole, du gaz et des matériaux. Ces entreprises gagnent principalement en dollars américains tout en payant leurs coûts en dollars canadiens, ce qui crée un avantage intrinsèque en termes de change.  »
Les baisses de taux d'intérêt de la Banque du Canada ont pesé davantage sur le dollar canadien, mais pourraient soutenir l'économie. Les analystes estiment que les dépenses gouvernementales dans les industries touchées pourraient également amortir le choc. Taylor a conclu, « Les guerres commerciales sont source de volatilité, mais elles peuvent aussi créer des opportunités.  »