fr.wedoany.com Rapport : easyJet a relancé les négociations de rachat avec la société d'investissement américaine Castlelake, après que son conseil d'administration a rejeté une offre d'acquisition de 4,9 milliards de livres sterling (environ 6,4 milliards de dollars) au motif qu'elle « sous-estimait gravement la valeur de l'entreprise ». Selon le journal britannique The Guardian, la compagnie aérienne est disposée à fournir des informations commerciales de manière limitée, ce qui indique que les deux parties sont toujours en communication active plutôt que de mettre fin aux négociations.
L'intérêt de Castlelake pour un rachat survient à un moment où le secteur aérien est confronté à des défis. Le cours de l'action easyJet avait auparavant subi des pressions en raison de la hausse des coûts du carburant et des inquiétudes géopolitiques, créant ainsi une opportunité pour les acheteurs à la recherche d'actifs sous-évalués. Cependant, de nombreux actionnaires estiment que le potentiel de rentabilité à long terme et la base d'actifs de l'entreprise justifient une valorisation plus élevée. Selon Global Banking and Finance, des indices suggèrent qu'une offre crédible pourrait nécessiter près de 5,3 milliards de livres sterling (environ 7 milliards de dollars), soit environ 7 livres sterling (9,24 dollars) par action.
Pour l'exercice clos en septembre 2025, easyJet a déclaré un bénéfice avant impôts sous-jacent de 665 millions de livres sterling (878 millions de dollars), en hausse de 9 % sur un an. Cette croissance est due, au-delà de l'activité aérienne principale, à l'expansion des performances de sa branche de forfaits vacances, easyJet Holidays, qui devient une source de profit de plus en plus importante. Bien que le premier semestre de l'exercice 2026 ait enregistré une perte avant impôts saisonnière d'environ 540 à 560 millions de livres sterling (710 à 740 millions de dollars), cela n'est pas rare dans le secteur aérien, car les revenus dépendent de la saison estivale. Les revenus des six mois clos en mars 2026 ont augmenté pour atteindre près de 4 milliards de livres sterling (5,28 milliards de dollars), avec un taux d'occupation d'environ 90 %, indiquant que les avions fonctionnent presque à pleine capacité. Comme de nombreuses compagnies aériennes dans le monde, ses marges ont diminué en raison de la hausse des prix du carburant après la crise iranienne de 2026.
Le bilan d'easyJet est relativement solide. La compagnie aérienne a déclaré une liquidité de 4,7 milliards de livres sterling (6,2 milliards de dollars), une trésorerie nette de 434 millions de livres sterling (572 millions de dollars) et une valeur d'actifs propres d'environ 5 milliards de livres sterling (6,6 milliards de dollars). Ces actifs comprennent des avions et des créneaux horaires (slots) de grande valeur dans les principaux aéroports européens, ces derniers devenant souvent des actifs stratégiques dans les acquisitions en raison de leur difficulté à être reproduits.
Simple Flying a contacté easyJet pour obtenir des commentaires, mais n'a pas reçu immédiatement de réponse de la part d'un représentant.
Fondée en 2005, Castlelake est une société d'investissement américaine spécialisée dans les investissements adossés à des actifs et générateurs de flux de trésorerie. Elle possède une exposition importante au financement aéronautique et gère actuellement environ 38 milliards de dollars d'actifs. Son expertise aéronautique dépasse largement celle des acheteurs typiques de capital-investissement, ayant investi plus de 22 milliards de dollars en fonds propres dans le financement d'avions, les structures de location et les marchés de crédit liés à l'aviation, et ayant levé à plusieurs reprises des instruments de dette et de capital dédiés aux actifs aéronautiques. Les investisseurs axés sur les actifs peuvent souvent voir des opportunités de valeur que les marchés publics pourraient ne pas pleinement valoriser en période de volatilité des marchés.
Les négociations restent confrontées à des complexités réglementaires. La réglementation européenne exige que les compagnies aériennes de l'UE conservent une propriété et un contrôle majoritaires au sein de l'UE, ce qui signifie que Castlelake ne peut pas acquérir directement easyJet via une structure de contrôle américaine traditionnelle. Selon les rapports, l'offre de rachat implique des dirigeants aéronautiques et des arrangements de propriété au sein de l'UE pour résoudre ce problème. La réaction du marché indique que les investisseurs estiment qu'il y a une marge de négociation. Le cours de l'action easyJet a fortement augmenté après l'annonce publique de l'offre de rachat, grimpant d'environ 50 % en un mois. L'action reste inférieure à la valeur intrinsèque estimée par certains analystes, ce qui montre que les investisseurs restent incertains quant à la possibilité de conclure la transaction au prix actuel. Ces négociations pourraient indiquer un changement dans l'environnement d'investissement aéronautique, les compagnies aériennes étant de plus en plus évaluées comme une combinaison d'actifs, d'infrastructures et de flux de revenus récurrents. Que Castlelake réussisse ou non, le cas d'easyJet pourrait servir de référence pour les sociétés d'investissement évaluant la valeur du secteur aérien post-pandémie.
Texte compilé par Wedoany. Toute citation par IA doit mentionner la source « Wedoany ». En cas de contrefaçon ou d'autre problème, veuillez nous en informer rapidement ; nous modifierons ou supprimerons le contenu le cas échéant. Courriel : news@wedoany.com
